Standex International Corporation (NYSE:SXI) 2023 年第 2 四半期決算報告の通話記録

Standex International Corporation (NYSE:SXI) 2023 年第 2 四半期決算報告通話記録 2023 年 2 月 3 日

オペレーター：おはようございます。Standex International 2023 年度第 2 四半期決算説明会へようこそ。 すべての参加者はリスニング専用モードになります。 本日のプレゼンテーションの後には、質疑応答の機会が設けられています。 このイベントは記録されていることに注意してください。 それでは、投資家向け広報担当ディレクターの Chris Howe にカンファレンスを引き継ぎたいと思います。 先に進んでください。

クリス・ハウ：オペレーターさん、おはようございます。 経営陣の発言を伴うプレゼンテーションは、当社 Web サイト (www.standex.com) の投資家向け情報の部分でご覧いただけます。 スライド 2 の Standex のセーフハーバーに関する声明を参照してください。Standex 経営陣が本日の電話会議で議論する事項には、予測、推定、期待、その他の将来の見通しに関する声明が含まれます。 これらの記述にはリスクと不確実性が伴い、実際の結果が大きく異なる可能性があります。 リスク要因の詳細なリストについては、Standex の Form 10-K に関する最新の年次報告書、およびその他の SEC 提出書類および公表資料を参照してください。 さらに、今日の議論には、利息および税引前利益であるEBITの非GAAP指標への言及が含まれることを思い出していただきたいと思います。 調整後EBIT。リストラ、購買会計、買収関連費用および一時項目を除いたEBITです。 EBITDA: 利息、税金、減価償却費および償却前利益。 調整後EBITDA。リストラ、購買会計、買収関連費用および一時項目を除いたEBITDAです。 EBITDAマージン。 および調整後のEBITDAマージン。

また、調整純利益、調整営業利益、継続事業からの調整純利益、調整一株当たり利益、調整営業利益率、フリー営業キャッシュフロー、プロフォーマ純負債対EBITDAなどの他の非GAAP指標も参照します。 これらの非 GAAP 財務指標は、米国で一般に受け入れられている会計原則に従って提供された結果を補完するものとして機能することを目的としています。 Standex は、こうした情報により、企業の財務実績の追加の測定と一貫した過去の比較が提供されると考えています。 本日の電話対応は、Standex の会長兼社長兼最高経営責任者の David Dunbar 氏です。 そして最高財務責任者兼財務責任者のアデミール・サルセヴィッチ氏。

デビッド・ダンバー:ありがとう、クリス。 おはようございます。2023 年度第 2 四半期の電話会議へようこそ。 昨日、決算発表に先立って、当社は慣例的な決算後の調整を条件として、Procon ポンプ事業を 7,500 万ドルで Investindustrial に売却する署名済みの契約を発表しました。 この取引は2月中に完了する予定です。 このプログラムの売却により、当社のポートフォリオの継続的な簡素化がサポートされ、より大規模なビジネスと急速に成長する最終市場の機会にさらに注力できるようになります。 当社はこの収益を、当社の資本配分モデルに沿った魅力的な内部成長と買収の機会に資金を提供するために使用する予定です。 Standex への貢献に感謝するとともに、ビジネスの新たな章をスタートさせる彼らの成功を祈っています。

第2四半期の業績に移ります。 私たちは予想を上回る結果が得られたことを誇りに思っています。 当社は、3 つのセグメントで 2 桁の有機的成長を達成し、利益率の連続的な改善傾向を継続することができました。 当社のグローバル経営チームによる実行と急成長市場での強い需要により、当社は他の主要な財務指標を維持および改善しながら、有機的に成長を続けることができます。 当社は、事業全体にわたる新製品とアプリケーションの開発について引き続き楽観的です。 従業員、経営陣、取締役会の継続的な献身とサポートに感謝したいと思います。 それでは、全員がスライド 3 に目を向けていただければ、主要なメッセージを説明します。 当社は、当四半期の売上実績と新たな記録的な利益率に非常に満足しています。

当社の 5 つの事業セグメントのうち 3 つが 10% を超える本的収益の成長を示したため、当社は前年比 5.5% の本的収益の成長を報告しました。 電気自動車、再生可能エネルギー、商用航空、防衛最終市場は引き続き好調を維持したが、科学分野は予想通り、新型コロナウイルスワクチン貯蔵需要の減少による影響を受けた。 電気自動車、グリーン エネルギー、宇宙の商業化などの高成長市場からの収益貢献は、2023 年度第 2 四半期には前年比約 35% 増加して 1,900 万ドルとなりました。この収益源は、2023 年度に約 40% 増加すると予想しています。 '23年。 受注傾向は引き続き健全で、1年以内に実現可能な受注残高は前年比2%増の約2億6,900万ドルとなった。 価格と生産性に関する取り組みの継続的な効果により、当四半期の利益率は向上し、調整後の営業利益率は 7 四半期連続で過去最高を記録しました。

2023年度第2四半期の連結調整後営業利益率は15.2%で、厳しい世界環境にもかかわらず、前年同期比で160ベーシスポイント増加し、前四半期比で20ベーシスポイント改善しました。 Standex の 5 つの事業セグメントのうち 4 つは前年同期比で利益率を拡大し、そのうち 3 つのセグメントでは 270 ベーシス ポイント以上の利益率拡大を示しました。 当社の 5 つのセグメントすべてで 15% 以上の営業利益率が報告されました。 当社の価値創造システムの一環として、当社は引き続き無駄のない取り組みに積極的に焦点を当て、ひいてはG&A構造をさらに活用して、すべての事業部門にわたる運営規律の標準化に取り組んでいます。 その結果、当社の ROIC 指標は継続的に改善しており、2023 年度第 2 四半期の年率 ROIC は 12.3% となりました。 アデミールは、電話会議の後半で当社の財務実績、流動性ポジション、資本配分について詳しく説明します。

23 年度第 3 四半期には、前四半期ベースで、不利な為替と Procon 売却の影響により、若干から中程度の収益の減少が見込まれます。 価格と生産性の向上により売上高の減少がほぼ相殺されるため、調整後営業利益率は 2023 年度第 2 四半期と比較してわずかに低下するか、同程度になると予想しています。 調整後営業利益率は前年同期と比べて上昇すると予想しています。 次に、スライド 4 に戻って、エレクトロニクスから始まるセグメントの業績と見通しについて説明します。 部門収益は 7,300 万ドルで、本業の減収が 0.2%、為替によるマイナス影響が 6.1% あったため、買収による寄与の 1% を十分に相殺して、前年同期比 5% 減少しました。 最終市場の傾向のほとんどは、特に産業用アプリケーション、電力管理、再生可能エネルギー技術、EV関連市場において引き続き良好でした。

地域的な観点から見ると、北米市場の需要は非常に堅調でしたが、中国とヨーロッパの需要は、主に家電製品最終市場において依然として軟調でした。 中国市場の需要は旧正月後に改善し始めると予想しています。 営業利益率は 23.4% で、主に生産性への取り組みが販売量の減少と為替の影響を相殺したことにより、前年同期比 100 ベーシス ポイント増加しました。 スライド 4 の写真は、エレクトロニクス部門が電力網の拡大や近代化などの成長市場に注力していることを示しています。 この例では、変電所のパフォーマンスを監視するために不可欠なミッション クリティカルな変圧器とインダクタを提供していることがわかります。 その後、北米の最終市場全体での強い需要と急成長市場への売上の増加により、第 3 会計四半期の収益が若干から中程度に改善すると予想しています。

同社は、不利な製品構成と、1月初めに完了した中国とドイツでの工場移転により、営業利益率は同様か若干低下すると予想している。 彫刻セグメントについては、スライド 5 を参照してください。 売上高は 3% 増の 3,800 万ドルとなり、12% 以上の力強い本業成長により、外国為替による 9.2% の逆風を打ち消しました。 2023年度第2四半期の営業利益率は16.9%で、北米と欧州で以前に発表された生産性向上活動の実現により、前年同期比270ベーシスポイント増加しました。 このセグメントでは、ソフト トリム ツール、レーザー彫刻、およびツール仕上げにおいて引き続き良い傾向が見られます。 スライド 5 の図は、幅広いソリューションを提供するために、顧客親密性モデルが彫刻ビジネスにどのように導入されているかを示しています。

設計、検証、製作のプロセスは、いくつかの大手 OEM と協力して使用され、まず新しい車両のテクスチャ デザイン コンセプトを開発し、次にそれをハード トリム パーツとソフト トリム パーツの両方に実装しました。 これらのプロジェクトはグローバル サプライ チェーンも活用しており、当社のグローバル プレゼンスにより、顧客の発売スケジュールに合わせて調整されたシームレスな同時配信が可能になりました。 次の会計四半期では、プロジェクト構成が不利なため、前四半期ベースで収益がわずかに減少し、営業利益率が緩やかに減少すると予想しています。 当社は、自動車メーカーによるより高品質な内装表面と質感への移行の増加を反映して、2023 会計年度第 4 四半期にはさらに有利な構成が見込まれるほか、ソフトトリム需要の継続的な成長が見込まれます。 スライド 6、科学セグメントをご覧ください。

予想通り、Scientific の収益は前年同期比 22% 減の 1,900 万ドルとなりました。これは主に、新型コロナウイルス感染症ワクチンの保管に伴う需要の減少によるものです。 営業利益率は 21.6% で、価格を相殺する以上に数量の減少、生産性向上への取り組み、輸送コストの低下により、前年同期比 70 ベーシス ポイント減少しました。 スライド 6 の写真は、必要な規制基準を満たす、新しく設計された可燃性物質および危険場所の保管キャビネットを示しています。 この差別化された製品は、主に学術研究や産業現場で使用されます。 前四半期ベースでは、2023 年度第 2 四半期には、生産性向上活動と輸送コストの低下が数量減少を相殺すると予想されるため、売上高はわずかに減少し、営業利益率は同程度になると予想されます。

Unsplash の Clem Onjeghuo による写真

次に、スライド 7 のエンジニアリング テクノロジー部門のページに戻ってください。すべての市場での力強い成長を反映し、売上高は 2,400 万ドルとなり、前年比 34% 増加しました。 営業利益率は 15.5% で、販売量の増加と生産性と効率性への取り組みの影響により、前年同期比 270 ベーシス ポイント増加しました。 スライド 7 に示されているように、当社のエンジニアリング チームは高度な金属成形能力を活用して、世界初のゼロエミッション航空機を実現しています。 当社は最近、エアバスの水素動力航空機 ZEROe のプロトタイプハードウェアを製造する契約を発表しました。 2023 年度第 3 四半期は、前四半期ベースで、プロジェクトのタイミングにより収益が大幅に減少し、生産性向上により販売量の減少が相殺されるため、営業利益率がわずかに減少すると予想されます。

健全な受注残に支えられ、2023 会計年度第 4 四半期にはプロジェクトがより有利なタイミングで開始されると予想しています。 スライド 8、スペシャルティ ソリューション セグメントをご覧ください。 スペシャルティ ソリューションズの収益は、油圧事業とディスプレイ マーチャンダイジング事業の健全な有機的成長により、前年同期比 15% 増加して 3,400 万ドルとなりました。 営業利益率は、価格と数量の増加、および生産性向上活動の実現を反映して、420 ​​ベーシス ポイント増加して 16.8% となりました。 スライド 8 に示されているように、当社のディスプレイ マーチャンダイジング事業は既存製品の再設計の提供を強化し続けており、これが成長を促進しており、事業売上高の約 4 分の 1 を占めています。 2023 年度第 3 四半期には、主に Procon の売却により、売上が中程度から大幅に減少すると予想しています。

営業利益率は、油圧事業およびディスプレイ・マーチャンダイジング事業における継続的な価格設定と生産性向上の取り組みにより、若干から中程度の増加が見込まれます。 それでは、電話をアデミールに引き継ぎ、当社の財務実績についてさらに詳しくお話したいと思います。

アデミール・サルチェヴィッチ：ありがとう、デビッド、そして皆さん、おはようございます。 まず、予想を上回った 2023 年第 2 四半期の業績から重要なポイントをいくつか紹介します。 当社の営業成績とそれに関連する収益力は、当社の価格設定と生産性への取り組みの継続的な有効性を反映しています。 その結果、調整後一株当たり利益は 1.74 ドルとなり、7 四半期連続で過去最高となる連結調整後営業利益率を達成しました。 さらに、最終市場の需要傾向は引き続き安定しており、第 2 四半期は全体の売上高比率が約 1 で終了しました。 次に、スライド 9 の 2023 年第 2 四半期の概要に移りましょう。 連結ベースでは、総収益は前年比 1.1% 増の 1 億 8,780 万ドルとなりました。

これは、本業収益の 5.5% の成長とセンサー ソリューション買収による 0.4% の寄与を反映しており、為替による 4.8% の影響により一部相殺されました。 2023年第2四半期の調整後営業利益率は、前年同期比160ベーシスポイント増加して15.2%となり、当社の調整後営業利益は前年同期比1.1%の連結売上高増加により約13.3%増加したため、当社史上最高となりました。 2023 年第 2 四半期の税率は前年同期比 100 ベーシス ポイント減少しました。 引き続き、2023 年度第 3 四半期にも同様の税率が適用され、完全税率は 23.5% から 24% になると予想されます。 2023会計年度第2四半期の調整後1株当たり利益は1.74ドル（前年同期は1.45ドル）で、前年同期比約20％増加しました。

営業活動によって得られた純現金は、2023 年第 2 四半期には 2,980 万ドルとなりました（前年同期は 2,360 万ドル）。 この改善は、在庫管理と共有サービス導入の影響に引き続き重点を置いた、より直線的な売上分布を反映しています。 設備投資は 580 万ドル（前年同期は 470 万ドル）となりました。 その結果、2022年度第2四半期のフリーキャッシュフローは約1,890万ドルであったのに対し、2023年度第2四半期のフリーキャッシュフローは2,400万ドルとなりました。当社のフリーキャッシュフロー換算レベルは、2023年度第2四半期のGAAP純利益の約120%でした。 . 今期を通じて100％以上を維持する見込みです。 当社のバランスシートは、研究開発や成長資本への利息投資だけでなく、有機的および無機的機会の活発なパイプラインをサポートするための大幅な柔軟性を提供し続けています。

スライド 10、2023 年度セグメントのスナップショットをご覧ください。 セグメントの観点から見ると、当社の 5 つのセグメントのうち 3 つが前年比 10% を超える有機的成長を示し、特にエンジニアリング テクノロジーの 36.2% が顕著でした。 予想通り、科学分野の売上高は、新型コロナウイルスワクチン保管需要の減少により、実質的に21.7%減少しました。 主にエレクトロニクス部門と彫刻部門でそれぞれ 6.1% と 9.2% の売上増加に対する外貨の逆風があった。 営業利益率の観点から見ると、当社の 5 つのセグメントのうち 4 つが前年比で営業利益率を拡大しました。 エンジニアリングテクノロジー部門はそれぞれ 270 ベーシスポイント改善しました。 科学部門は、価格設定と生産性向上への取り組み、および有利な輸送費により本業収益が 22% 減少したにもかかわらず、20% 以上の営業利益率を維持しました。

次に、スライド 11 をご覧ください。Standex の流動性統計と資本構成の概要を示しており、資本構成は引き続き好調です。 Standex は 2023 年度第 2 四半期を終了し、利用可能な流動性は 3 億 2,400 万ドルで、前年比約 4,300 万ドル増加しました。 第 2 四半期末時点で、Standex の純負債は 7,400 万ドルでした。これに対し、2022 会計年度末の 7,000 万ドル、2022 年度第 2 四半期末の純負債は 5,250 万ドルでした。 第 2 四半期末の Standex の長期純負債2023年は1億8,750万ドルでした。 現金および現金同等物は総額 1 億 1,350 万ドルで、そのうち約 1 億 700 万ドルが外国子会社によって保有されています。 第 2 四半期には、海外の潜水艦から 430 万ドルを本国送金しました。 現在、2023 年度には 2,500 万ドルから 3,000 万ドルの現金が本国に送金される予定です。

資本配分に関しては、第 2 四半期に約 50,000 株を 510 万ドルで買い戻しましたが、現在の買い戻し承認では 7,710 万ドルが残っています。 また、第 234 回四半期現金配当を 1 株あたり 0.28 ドルとし、前年同期比約 7.7% 増額すると発表しました。 2023 年度の設備投資は、2022 年度の約 2,400 万ドルに対し、3,000 万ドルから 3,500 万ドルになると予想しています。前年比で増加した投資には、生産能力の拡大、生産性向上活動、成長への取り組みを深化させるための追加資本が含まれます。高成長市場での存在感。 ここでデビッドに電話を引き継ぎ、当社の長期的な見通しと第 2 四半期の結果からの重要なポイントについてお話します。

デビッド・ダンバー:ありがとう、アデミール。 スライド 12 をご覧ください。過去数年間にわたり、当社は営業成績と主要な財務指標を改善し、一貫した予測可能な結果を​​提供し、成長を重視した事業会社に移行するという実績を示してきました。 私たちは最近、全事業の戦略計画を改訂しました。急成長市場をはじめとする長期財務見通しに関する最新の見解を共有したいと思います。 この長期的な展望の一環として、当社の急成長市場の売上高は今後 5 年以内に総売上高の 20% 以上に達し、2028 年度までに売上高が 2 億ドル以上に達すると考えています。 22会計年度には前年比35%増の6,000万ドルとなり、23会計年度にはさらに40%増加して8,000万ドル以上になると予想されています。

2023 年以降、当社は、急成長市場の売上高が 2028 年度まで約 20% の CAGR で成長すると予想しています。当社は、長期的な傾向はさまざまな経済シナリオの下で継続すると考えており、新製品やアプリケーションをこれらのシナリオに合わせて戦略的投資に引き続き集中していきます。トレンドを捉え、強力な顧客関係を拡大します。 スライド 13 をご覧ください。最新の長期財務目標です。 当社は、今後 5 年間にわたり 1 桁台後半の複利年率で継続的な内部成長を目指し、2028 年度までに売上高 10 億ドルを超えることを目標としています。この成長目標には、潜在的な買収の影響は含まれていません。 当社は、2023年度の年初からの利益率15.1%、つまり約400ベーシスポイントの改善から、2028年度までに19%以上の調整後営業利益率を目標としています。

当社は、事業セグメントの報告および社内業務プロセスとの整合性を高めるため、以前の調整後EBITDAマージン目標を調整後営業利益率目標に置き換えました。 当社は、来年度中に調整後EBITDAマージン20%以上、投下資本利益率12%以上という従来の目標を達成できると見込んでいます。 当社は、23年度までの年初からの約2%から3%以上を目標に、引き続き研究開発投資を強化していく予定です。 この財務実績により、投下資本利益率は 15% 以上に増加し、以前の目標である 12% 以上から改善すると予想しています。 当社の投下資本利益率目標は、当社の現在の事業ポートフォリオに適用され、潜在的な買収の影響は除外されています。

フリーキャッシュフロー換算目標比率は、GAAP 純利益の約 100% にとどまると予想しています。 最後に、当社の財務上の大幅な柔軟性により、当社は有機的および無機的成長機会の積極的なパイプラインを実行し続ける予定です。 これらの目標には、ENEL との太陽光エネルギー プロジェクトに関連する潜在的な投資、収益、利益は含まれていません。 スライド 14 をご覧ください。Standex は、魅力的な成長率とより高い利益率を備えた高品質のビジネスのより強力な組み合わせで構成され、事業会社として持続的かつ収益性の高い成長を実現する有利な立場にあります。 当社は、エンジニアリングテクノロジー、彫刻および特殊ソリューションにおける健全な有機的成長率に満足しており、これらのセグメントにおける当社の事業全体の長期的な有機的成長の可能性に引き続き自信を持っています。

Procon ポンプの発表からもわかるように、当社は引き続きポートフォリオを最適化し、より大規模なビジネスと有利な成長機会に焦点を当てていきます。 当社は、急成長市場で力強い成長を続けています。 今後については、当社の製品、アプリケーション、研究開発の取り組みと一致する世界的な傾向について楽観的に考えています。 私たちは、これらの機会が当社の顧客親密性モデルとともに進化するにつれて、今後の長い道のりに興奮しています。 当社のビジネスの基礎となる価格設定規律と OpEx アクションにより、当社はこのグローバル環境によってもたらされるさまざまなシナリオに適応することができます。 当社の耐久性のあるバランスシートにより、社内投資の積極的なパイプラインと無機候補者の積極的なファネルに日和見的な姿勢を保つことができます。

それでは、質問の受付を開始させていただきます。

「ラテンアメリカの後発開発途上国 15 ヶ国」および「マイケル・バリー株式ポートフォリオ: 彼が売却した 10 銘柄」も参照してください。

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